在A股市场中，许多投资者希望通过“杠杆”放大收益，但同时也担心风险。那么，中国股票到底有没有杠杆？答案是：有，但必须通过合法渠道。目前，国内正规的杠杆工具主要是**融资融券**，而**配资**则属于灰色地带甚至违法行为。本文将详细解析两者的区别、操作方式及风险，帮助您合规使用杠杆。
## 一、什么是融资融券？——官方认可的杠杆工具
融资融券，俗称“两融”，是证券公司向投资者提供资金或证券的信用交易业务。
**1. 融资（做多）**
当您看好某只股票但资金不足时，可以向证券公司借钱买入股票。例如：您有10万元本金，通过融资可额外借入10万元，合计20万元买入股票。若股价上涨10%，您的收益为20万×10%=2万元，相对本金收益率达20%（未计利息和手续费）。
**2. 融券（做空）**
当您看跌某只股票时，可以向证券公司借入股票卖出，待股价下跌后再买回归还。例如：您向券商借入1000股，以10元卖出，获得1万元；若股价跌至8元，您只需花8000元买回股票归还，赚取2000元差价。
**开通条件**：
- 证券账户资产不低于50万元（连续20个交易日日均资产）
- 交易经验满6个月
- 通过券商的风险测评
**杠杆比例**：
融资融券的杠杆通常为1:1，即最高可借入与本金等额的资金。部分优质标的可适当放宽，但总体杠杆率低于配资。
**优点**：合法合规，受证监会监管；利率较低（年化约6%-8%）。
**缺点**：门槛高（50万元）；标的有限（仅限融资融券标的股票）；有强制平仓风险（维持担保比例低于130%）。
## 二、配资是什么？——高风险的非正规杠杆
配资是指配资公司向投资者提供资金，投资者用自有资金作为保证金，通常杠杆比例可达1:5甚至1:10。
**操作模式**：
- 投资者向配资公司缴纳保证金（如10万元）
- 配资公司提供50万元（1:5杠杆），合计60万元进入配资账户
- 投资者操作账户，但需承担所有盈亏
- 配资公司收取利息（月息1%-3%不等）
**风险极高**：
1. **法律风险**：2015年证监会明确禁止场外配资，配资公司常以“软件服务”名义规避监管，一旦被查处，资金可能被冻结。
2. **平台跑路**：许多配资公司无正规资质，可能卷款潜逃。
3. **强制平仓线高**：配资账户通常设置110%-120%的平仓线，股价稍有下跌就可能被强制卖出。
4. **交易限制**：配资账户往往只能买特定股票，且无法参与打新、分红等。
**典型案例**：
某投资者以10万元本金，1:5配资买入某股票。若股价下跌10%，总亏损为60万×10%=6万元，亏损率高达60%。若继续下跌至16.7%，本金将全部亏光。
## 三、融资融券 vs 配资：如何选择？
| 对比项 | 融资融券 | 配资 |
|-------|---------|-----|
| 合法性 | 合法合规 | 违法或灰色 |
| 门槛 | 50万元起 | 几千元起 |
| 杠杆率 | 1:1左右 | 1:5至1:10 |
| 利率 | 6%-8%/年 | 12%-36%/年 |
| 风险 | 可控（有平仓线） | 极高（易爆仓） |
| 监管 | 证监会 | 无 |
**建议**：
- 资金量50万以上、追求稳健的投资者，优先选择融资融券。
- 资金量小、想快速博取高收益的投资者，切勿碰配资。历史上无数案例证明，配资是“财富绞肉机”。
## 四、杠杆投资的核心原则
1. **杠杆是双刃剑**：上涨时放大收益，下跌时同样放大亏损。
2. **设置止损线**：即使使用融资融券，也建议将亏损控制在10%以内。
3. **避免满仓操作**：保留部分现金应对市场波动，降低强制平仓风险。
4. **选择优质标的**：融资买入的股票应具备较强基本面支撑，而非题材炒作。
**总结**：中国股票可以通过融资融券合法加杠杆，但需满足50万元门槛。配资虽门槛低，但法律风险与资金风险巨大，普通投资者应坚决远离。杠杆投资的核心在于**控制仓位、严格止损**，切勿因贪婪而忽视风险。如果您是新手，建议先从无杠杆的实盘交易开始，积累经验后再考虑融资操作。
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